星期

2020年02月24日

桃李面包能有什么核心競爭力?

2020-02-17 10:07:46 來源:互聯網 閱讀:0

《老魚財經》微信公號日更 關注面對面交流


老魚財經-散戶之友,讓我們一起成長!

每日分享以下內容:

股民心得、價投分享、熱點關注、行業趨勢、企業價值、研報精選。


桃李面包能有什么核心競爭力?


桃李面包能有什么核心競爭力?


桃李面包能有什么核心競爭力?


面包店多如牛毛,也不需要什么高端技術,面粉+酵母+烤箱,在家就能烤出來。但是A股卻有一家專門賣面包的公司——桃李面包(603866)市值居高高達263億,仍被不少人追捧。

存在即是事理,桃李面包有什么神奇的地方?這次看看東北證券的研報里怎么分析它的核心競爭力。以下為研報摘要:


東北證券認為,桃李的核心壁壘主要有三個方面——分別為品質、效率、渠道。其中,品質是前提,效率是核心,而渠道是紐帶,三者相輔

相成,共同構建了公司從生產端到銷售端整個體系的領先優勢。


(1)品質:公司主打“高性價比”的大眾路線,產品品質的高標準與穩定性,以及快速的新品迭代周期是公司站穩市場并得以擠壓競品的根基。


(2)效率:我們認為短保行業具備馬太效應顯著、強者恒強的特點。龍頭企業通過先發優勢,逐步占據優質的渠道資源,率先實現從生產端到銷售端整個體系的良性循環,其背后不單單反映了公司的強供應鏈效率,而是公司從生產端響應、到物流效率及供應鏈周轉,再到產品接受度及終端動銷的領先。


(3)渠道:公司的渠道壁壘體現在兩個方面:a)渠道人員經驗與忠誠度;b)小店渠道壁壘深厚:流通渠道(小店)具有易守難攻、先發優勢顯著的特點,由于貨架資源有限,先進入者率先搶占最優貨架位臵,固定的拜訪與服務頻次保證了終端產品新鮮度,品牌為門店提供穩定的收入來源,帶來門店對品牌依賴度的強化過程。


中短期來看,隨著新品牌入局及傳統競爭者對市場投入的加大,加之電商中保產品的沖擊,公司利潤端略有承壓,公司短期以市場份額為第一訴求,我們堅定看好桃李的競爭優勢,隨著公司工廠覆蓋度及配送效率的領先優勢持續凸出,市場基礎更加鞏固,與競爭對手差距預計將持續拉大,靜待時間與市場的檢驗。


盈利預測:預計公司2019-2021年EPS為1.04、1.18、1.40元,對應PE 為41倍、38倍、32倍,維持“買入”評級。


風險提示:市場拓展不及;食品安全問題;行業競爭加劇風險。


老魚認為,上在分析的三樣核心競爭力不是算真正的核心競爭力,也缺乏護城河,市場進入門檻很低,消費者粘性也不會太強。拉長時間看,桃李面包未必是合適的投資標的。對比A股另一家生產面包、蛋糕和牛奶的公司——麥趣爾(002719)曾經也被爆炒過,現在市值僅18億。


桃李面包能否值260多億?


推薦閱讀:物理驅蚊

巴西vs瑞士比分预测 贵州11选5选号宝典 2021海南环岛赛海口赛段路线图 陕西快乐十分最新开奖结果 福彩河北快三推荐号码 冰球突破源码 PP电子首页—点击进入 新疆时时彩软件直播 幸运快三专业导师 完美真人 百家乐真人游戏_Welcome 平特肖规律原理公式 破解mg电子游戏的方法 四场进球彩技巧 河北快3和值概率走势图 百家乐网页游戏_Welcome 安徽时时彩快3规则